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[互联网] 戴尔12月28日回归美证券市场 上市开盘价约为48美元

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发表于 2018-12-28 12:28:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
 戴尔将于 12 月 28 日正式回归美国证券市场。此前,该公司斥资约 210 亿美元收购 VMware 追踪股票 DVMT 的交易,已获得后者股东大会的批准。
  戴尔采用借壳上市,通过反向收购追踪股票 DVMT,而非企业传统上采用的首次公开募股(IPO)上市。虽然无法像首次公开募股那样为公司募集到资金,但借壳上市将会让戴尔避免上市的大量程序性工作,更快速完成挂牌交易的目标。
  超过 61% 的 DVMT 的股东支持这项有争议的现金和股票交易,这将让迈克尔·戴尔(Michael Dell)和私募公司银湖获得约 120 亿美元的意外收益。迈克尔·戴尔和银湖在 2013 年借助杠杆收购私有化戴尔公司。收购 VMware 追踪股票 DVMT 的交易需要获得 1.99 亿股追踪股票中大多数持有人的批准。DVMT 追踪股票是为了帮助戴尔在 2016 年斥资 670 亿美元收购存储巨头 EMC 而设立。当时的交易大部分通过现金完成,但一小部分通过与 EMC 持有的 VMware 股份关联的 DVMT 追踪股票来支付。
  根据交易条款,戴尔计划在 12 月 28 日收盘前向 DVMT 的投资人支付约 140 亿美元现金,并发行约 70 亿美元股票。新发行的戴尔C级股票将于 12 月 28 日正式在纽交所挂牌。
  此交易的完成对迈克尔·戴尔和银湖而言是一场大胜。在戴尔收购 EMC,并作为补偿向后者股东发行追踪股票两年之后,迈克尔·戴尔和银湖将获得 VMware 81% 的股权。通过支付 210 亿美元,迈克尔·戴尔和银湖将获得对市值达到近 600 亿美元的 VMware 的绝对控股权。作为此交易的一部分,VMware 的投资人将获得约每股 27 美元的现金派息。
  根据追踪股票 DVMT 上周五的收盘价计算,戴尔C级股票在 12 月 28 日开盘时的价格约为 48 美元。按照 48 美元的目标价计算,戴尔的动态市盈率约为 8 倍,低于主要竞争对手惠普企业和 IBM。
  戴尔收购“追踪股票”上市的方案此前曾招致 Elliott Management Corp、Canyon Capital Advisors LLC 等多家对冲基金,以及激进投资人卡尔·伊坎(Carl Icahn)的强烈反对。在伊坎的推动下,戴尔随后宣布对交易条款进行修改,向 DVMT 股东支付与 VMware 股东获得的相同的补偿。在随后 DVMT 举行的股东大会中,此交易获得了通过。
  迈克尔-戴尔决定重返证券市场,部分源自于公司的服务器业务正在成长,且 PC 业务保持平稳。戴尔公司目前是全球最大的私有科技公司,在 2015 年举债完成 670 亿美元收购 EMC 的交易之后,虽然该公司已逐步把债务减少了约 100 亿美元,但仍负债累累的戴尔寻求通过交易获得新增长途径。收购 EMC 的交易,并没有让戴尔实现规划的削减成本和业绩目标。与此同时,配件价格的上涨和数据存储市场的形势,腐蚀了戴尔的利润率。该公司目前在提升盈利能力这一问题上面对着非常大的压力。
  美国去年年底税改方案的推出,加之利率上升的风险加大,为筹措更多现金带来更大的压力,可能加剧戴尔的债务负担。戴尔此前曾考虑通过反向收购上市附属公司 VMware,让戴尔公司重返证券市场。反向收购 VMware,将能够让戴尔获得前者账面的 116 亿美元现金,帮助其削减账面上 525 亿美元的债务。戴尔通过收购 EMC 获得了 VMware 82% 的股权。但是因为反向收购 VMware 的难度过大,戴尔最终放弃了这一交易。

  戴尔高管解答为何重新上市,能简化公司资本结构
  在通过私有化交易退市 5 年之后,计算机巨头戴尔将于 12 月 28 日重返证券市场。戴尔负责商业销售战略、规划和运营等事务的高级副总裁普拉卡什·乔西(Prakash Jothee)日前在接受 BusinessLine 的专访时,谈到了公司再次上市的理由,包括能够简化资本结构等,并提供了最近一段时间该公司成功并购的战略。以下为访谈内容摘要:

  问:你是 5 年前促成戴尔私有化交易的关键高管之一。如今,戴尔公司又计划再次上市……
  答:过去的 5 年令人难以置信。在我们私有化之前,我们主要以客户/服务器计算设备提供商闻名。私有化的主要原因之一是改变投资组合以满足市场需求。我们决定成为技术基础设施提供商。与此相一致,我们希望建立我们的存储产品组合(戴尔收购了数据存储设备提供商 EMC,这被认为是有史以来科技产业最大规模的收购交易)和虚拟化技术(通过收购 EMC 的交易获得 VMware 股权)。除此之外,网络安全也是一个焦点。所有这些变化最好在私有属性的环境中进行,远离利益相关者的不断审查。此外,在财务上,债务市场对我们来说是廉价的,让我们决定私有化。戴尔私有化的时机是对的。

  问:戴尔私有化有多重要?
  答:当迈克尔·戴尔在几年前私有化戴尔公司后,企业家的基因又被释放了出来。我们对研发投入巨资--对整个产品线的投入接近 130 亿美元。此外,我们还对销售覆盖面进行了投资。任何有 IT 支出的公司都由一名戴尔销售人员负责。戴尔的所有核心基因都是通过私有化实现的。作为一家上市企业,在众目睽睽之下做这一切相当的困难。就投资而言,我们展望的未来 3 至 5 年。

  问:戴尔为何选择在当前上市?
  答:主要原因是这不是传统的首次公开募股。它运作方式是:戴尔通过收购 EMC 获得 VMware 控股权,投资者能够通过 DVMT 持有戴尔的一部分股份。DVMT 是一种特殊的追踪股票,反映了该公司在 VMware 的所有权。戴尔在今年 7 月宣布了重新上市的计划,涉及把 DVMT 股票转换为新的戴尔股票,并上市交易。我们没有从市场上筹集资金。上市更多的是关于简化公司的资本结构。实际上,新结构使戴尔更接近 VMware。戴尔对 VMware 的所有权现在将超过 80%。

  问:戴尔收购了一些大型 IT 公司,其中包括 EMC、Pivotal 和 SecureWorks 等等。这些收购的共同点是什么?
  答:几个原因。戴尔是众所周知的客户/服务器计算提供商,但在存储或虚拟化领域却不是一个强有力的参与者。在 IT 转型中,我们需要硬件和软件相结合。通过收购,我们得到了两者。戴尔的大部分收入来自中端市场。EMC 和 VMware 的大部分收入来自全球排名前 3000 位的客户。因此,从产品组合和客户的角度来看,它都像手套一样合身。现在,投资组合和客户重叠非常少。

  问:对于在所有收购中扮演关键角色的人来说,如果并购失败有什么原因?另外,并购后的进展如何?
  答:总的来说,考虑到市场形势,并购的财务严格程度有所提高。人们对支付过高的价格犹豫不决。在成功收购中,需要向所有各方传达收购的最初理由。然后,管理层需要共同努力,因为有很多变化,这两个利益相关者都必须经历。此外,如果两家公司的文化相似,决策变得更容易。我还相信,现在将会有更多以整合为重点的收购。

  问:戴尔所有并购交易的进展情况怎么样?
  答:所有合并的业务都在成长壮大。全球核心存储业务(戴尔-EMC 产品组合)已连续 4 个季度增长,当前增速达到双位数百分比;我们的核心客户/服务器业务持续增长;VMware 看到巨大的发展势头,该首席执行官帕特·基尔辛格(Pat Gelsinger) 最近表示,该公司业务与戴尔的协同效应达到数十亿美元。我们已经做到了这一点。我们有 2000 个新客户。此外,Pivotal 的 4 亿美元业务是通过戴尔完成的。Secureworks 的合同总价值增长率已超过 100%。

  问:随着硬件商品化和亚马逊等公司的进入芯片和数据中心业务,戴尔的客户会考虑新的替代方案吗?
  答:戴尔的战略是向客户提供最佳的解决方案。租赁不会比拥有更便宜。从长远来看,拥有会带来更好的回报。我们拥有在云中或内部构建解决方案的基础架构。我们的公司组合是我们的独特之处。

  问:有一段时间,戴尔曾对移动设备投入重注,但后来退出了该行业。重新上市后,公司会重新考虑这一战略吗?
  答:我们有意识地避开了移动设备。策略不仅仅是关于你想做什么,还包括你不想做什么。除了三四家,没有多少移动设备制造商赚钱。苹果拥有从硬件到软件的一切。三星电子生产移动芯片和 LED 屏幕。企业赚钱的方式各不相同。随着越来越多的设备成为“任何地方,任何地点”的电子产品,通过数字化工作空间平台 Workspace One,我们相信任何人可以在任何手机上工作,这似乎是比制造手机更好的商业模式。

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发表于 2018-12-28 14:32:59 | 显示全部楼层
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发表于 2018-12-28 16:30:34 | 显示全部楼层
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发表于 2018-12-28 16:42:40 | 显示全部楼层
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发表于 2019-1-2 20:13:47 | 显示全部楼层
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